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"Estados Unidos es ahora, estructuralmente, una entidad agresiva que no puede sobrevivir sin una política imperial. |
2026-05-03
¿Por qué Estados Unidos se ve obligado a librar guerras?
Porque está agobiado por una deuda pública insostenible en un contexto de creciente desdolarización. Las operaciones militares contra Venezuela, Irán y Nigeria, así como las amenazas contra Groenlandia, sirven para asegurar el control de los recursos energéticos y contener el ascenso de China.
Alessandro Volpi
27 de abril de 2026
Estados Unidos es ahora, estructuralmente, una entidad agresiva que no puede sobrevivir sin una política imperial. En otras palabras, ya no puede evitar una crisis devastadora a menos que se transforme efectivamente en un imperio, incluso trascendiendo su fase imperialista. Este fenómeno puede describirse desde múltiples perspectivas: desde la absolutización del poder federal, conferido al presidente, hasta el monopolio centralizado y violento del orden público, pasando por la supresión de las libertades civiles, la creación de auténticas relaciones coloniales con antiguos aliados y el conflicto constante con enemigos, hasta la defensa "armada" de la moneda y la economía.
Deuda pública insostenible
El punto en el que quisiera centrarme es precisamente este último, comenzando con lo que considero un hecho crucial: Estados Unidos tiene una deuda federal de casi 40 billones de dólares, que seguirá creciendo a un ritmo de 7 millones de dólares por minuto y 10 mil millones de dólares al día. Esto depende de varios factores, empezando por la enorme cantidad de intereses pagados, que, a su vez, se debe a la dificultad para encontrar compradores y a la incapacidad de la Reserva Federal para comprar dólares, dada la debilidad de la moneda. También depende de la prevalencia de vencimientos a corto plazo, elegidos por el Tesoro estadounidense para garantizar la supervivencia de la propia emisión de deuda, ya que está "apostando" por una posible reducción futura de los tipos de interés: una apuesta, en realidad, muy difícil de lograr y que, en cambio, tiene el efecto de someter al Tesoro estadounidense a pruebas constantes con subastas frecuentes.
La deuda también está creciendo debido a la profunda brecha entre los ingresos y el gasto federales, impulsada por la contracción progresiva de los ingresos fiscales frente al creciente gasto, especialmente en el sector militar. Dos factores adicionales son tanto causa como consecuencia de la crisis de la deuda. El primero es el vertiginoso aumento del precio del oro y la plata, cuyo mercado ha alcanzado un valor cercano a los 40 billones de dólares; un verdadero récord.
Este rápido crecimiento se debe a la constante búsqueda de los mercados de activos refugio como alternativa a la debilidad de la deuda estadounidense y del dólar, la moneda en la que está denominada dicha deuda. Al mismo tiempo, contribuye a agravar la crisis de la deuda y del dólar, ya que el rápido aumento de los precios del oro y la plata acelera el proceso de abandono de los títulos de deuda. Además, la financiarización del mercado del oro, a través de futuros y opciones (contratos con vencimiento futuro), ha llevado al oro más allá de su límite de no generar cupones ni intereses. Esto se debe a que los derivados, cuyo activo subyacente es el oro, ofrecen altos rendimientos. Este proceso ha contribuido a que la plata pase de ser una materia prima industrial a un activo refugio, base de un gran número de ETF, productos financieros respaldados por valores extraídos de los principales índices bursátiles. El segundo factor que debilita la deuda estadounidense proviene de la burbuja financiera aún vigente, que ha elevado el valor de Wall Street a más de 75 billones de dólares.
En los últimos veinte años, unas pocas empresas financieras han conquistado la economía global y más allá. Se trata de cuatro o cinco grandes fondos de cobertura —empezando por Vanguard y BlackRock— que, aún marginales al inicio del nuevo milenio, han capeado la ola de crisis, se han beneficiado de las acciones de los bancos centrales y los gobiernos, y han explotado, acelerando, el proceso de desmantelamiento de los estados de bienestar y privatización de la sociedad. En resumen, se han convertido en los verdaderos "amos del mundo", capaces de influir decisivamente en los precios y en los escenarios económicos y políticos. Hoy en día, estos fondos poseen más del 35% del capital de las mayores empresas del mundo, de lo que se denomina economía real, y son cruciales para la estabilidad de las monedas y el destino de la deuda pública. Desde esta perspectiva, el oro, la plata y las acciones compiten ferozmente con la deuda federal, que corre un riesgo cada vez mayor de impago, al menos parcial, con el consiguiente riesgo de quiebra para Estados Unidos. Además, desde la elección del nuevo presidente, se ha desatado un feroz conflicto interno en el seno del propio sistema financiero capitalista.
El choque de capitalismos: "Demócrata" y "Trumpiano"
Durante la campaña electoral de Donald Trump contra Kamala Harris, el conflicto entre dos segmentos del capitalismo financiero se hizo patente, generando efectos y reacciones que, en muchos sentidos, resultaron novedosos para el panorama global, sin duda trascendiendo las fronteras geográficas. El primer componente, centrado en el monopolio de la captación de ahorros y el control de las principales empresas mundiales, empezando por las tecnológicas, por parte de un puñado de grandes fondos, capaces de ejercer una influencia decisiva incluso en la gestión de los intermediarios bancarios, ha dominado la economía internacional. Estos fondos se alinearon claramente con los demócratas, aprovechando la favorable regulación de las participaciones cruzadas, los incentivos para los rescates bancarios y los elevados tipos de interés de la Reserva Federal de Jerome Powell, diseñados para marginar a la competencia. Frente a este capitalismo claramente monopolístico de los "Tres Grandes" —BlackRock, Vanguard y State Street— se alzó el sector financiero que apostó por Trump. Este segmento incluía fondos de cobertura grandes y pequeños, entre ellos algunos de los actuales ministros de Trump, como Scott Bessent y Howard Lutnick, defensores del capital privado y de las criptomonedas, empezando por Peter Thiel y Paul Atkins, ahora presidente de la SEC (Comisión de Bolsa y Valores, la agencia federal responsable de supervisar las bolsas de valores). Para este grupo, las "reglas" de los Tres Grandes no funcionaban: los altos tipos de interés dificultaban la obtención de fondos para la especulación y las adquisiciones apalancadas, las estrictas regulaciones sobre las criptomonedas paralizaban el mercado, y el peso excesivo asignado a los grandes bancos, vinculados a los propios Tres Grandes, debilitaba la desintermediación, la relación "directa" con los ahorradores tan preciada para los especuladores de alto riesgo.
La necesidad de una estrategia imperial contra la desdolarización
Esto también da lugar a la imperiosa necesidad de Trump de una estrategia imperial. Es necesario convencer a los bancos y fondos estadounidenses de que monopolicen el ahorro global canalizándolo hacia la deuda estadounidense. Esto requiere otorgar a las empresas estadounidenses, propiedad de fondos y bancos, la certeza de controlar los recursos de Venezuela, Irán, Dinamarca, Nigeria y la mayor cantidad posible de otros países del mundo. Esto exige que los vasallos europeos y occidentales paguen aranceles elevados, como se anunció el 2 de abril de 2025 y se reiteró con la crisis danesa. Esto requiere mantener el dólar como moneda de intercambio internacional, incluso ante constantes amenazas militares y guerras abiertas, para permitir una reducción de las tasas de interés que de otro modo sería imposible, con el objetivo de abaratar la deuda, pero que igualmente hará que la compra de valores estadounidenses sea aún menos atractiva. Además, la desesperación estructural de Estados Unidos también surge de la contradicción de una burbuja financiera que apuntala el PIB pero que, como se mencionó, compite con la deuda, siendo completamente incapaz de garantizar su sostenibilidad. Ante esta situación, solo la transformación definitiva de Estados Unidos en un orden imperial que agota los recursos del mundo y no puede permitirse ninguna crítica internacional ni disidencia interna representa la vía imposible que Trump vislumbra para salvar un capitalismo que ha perdido la capacidad de producir y, por lo tanto, de ser creíble según los cánones del liberalismo. Sin embargo, esos cánones fueron la raíz del desastre.
¿Hacia un punto de quiebre sistémico?
No se trata de una fluctuación temporal, sino de una insolvencia estructural que ataca el corazón del sistema capitalista global. La "carrera hacia la bancarrota" está impulsada por una dinámica de las tasas de interés que ha trastocado la arquitectura financiera sobre la que se sustenta Occidente. Los bonos del Tesoro estadounidense a diez años, otrora considerados el activo libre de riesgo por excelencia, ahora ofrecen rendimientos altísimos, cercanos al umbral crítico del 5%. En una economía global que durante más de una década ha estado bajo tasas de interés cercanas a cero o incluso negativas, esta cifra representa un punto de quiebre sistémico. Si dicho rendimiento se consolidara —y las señales del mercado indican que no hay intención de revertirlo—, la factura anual de intereses que el gobierno federal debe pagar a sus acreedores ascendería a la monstruosa cifra de 1,7 billones de dólares. Para comprender la gravedad de esta cifra, debemos analizarla en perspectiva comparativa: estos 1,7 billones de dólares representan actualmente la partida más importante de todo el presupuesto federal estadounidense. Se trata de una suma equivalente a casi el doble del presupuesto militar total del Pentágono, que ya de por sí es excesivo, y supera con creces las asignaciones destinadas a pilares sociales fundamentales como la educación, la atención médica y la asistencia social.
El Imperio de la Deuda
Nos enfrentamos a un «Imperio de la Deuda» que no busca generar seguridad ni bienestar, sino alimentar el apetito insaciable de los mercados de bonos. En 2009, año tras el estallido de la gran crisis de las hipotecas subprime, el gasto en intereses del Tesoro estadounidense ascendió a 187.000 millones de dólares, equivalente al 1,3% del PIB de EE. UU. Este porcentaje se mantuvo sin cambios hasta 2021 y alcanzó el 2,4% en 2023. Hoy, el gasto en intereses de la deuda estadounidense ha llegado al 5% del PIB, lo que representa un total, como se mencionó anteriormente, de 1,2 billones de dólares anuales, con las perspectivas ya citadas. Este enorme porcentaje resulta aún más preocupante si consideramos que aproximadamente el 30% del gasto del gobierno federal estadounidense, estimado en unos 7,3 billones de dólares, se financia con nueva deuda. En este contexto, cabe recordar que el 31% del gasto militar se financia con nueva deuda. En comparación, en 2015, el gasto federal solo estaba cubierto en un 12% por deuda.
Ante este rápido deterioro de las condiciones, la política de gasto estadounidense se vuelve cada vez más difícil, y sin aumentar la carga impositiva, los recortes sociales serán aún más devastadores y las ambiciones imperiales insostenibles para la gran mayoría de los estadounidenses. Sin embargo, el drama contable de Estados Unidos no es solo una cuestión de magnitud, sino de velocidad. Aproximadamente el 30% de la deuda estadounidense vence en un plazo de tan solo 12 a 24 meses. Esta es la "trampa de la refinanciación": cuando el Tesoro estadounidense debe emitir nuevos bonos para pagar los antiguos que vencen, emitidos hace años con tasas cercanas al 1%, se ve obligado a hacerlo a las tasas actuales superiores al 4%. Es un círculo vicioso que se retroalimenta: cuanto más tiempo vence la deuda, más caro resulta reemitirla; más aumenta el déficit, lo que obliga a emitir más deuda. Desde esta perspectiva, surge un escenario que hace tan solo unos años habría parecido una distopía financiera: tasas de interés de la deuda que alcanzan el 8% del PIB estadounidense, tres puntos porcentuales más que el ya enorme 5% actual. Este porcentaje define técnicamente la insostenibilidad de las finanzas de la que, formalmente, sigue siendo la mayor potencia capitalista del planeta. Como afirmó Jerome Powell, expresidente de la Reserva Federal, el banco central estadounidense, con una sinceridad casi conmovedora, la deuda pública de Estados Unidos se encuentra ahora en una trayectoria insostenible. Además, las cifras son explícitas y no dejan lugar a interpretaciones optimistas: la deuda pública y privada total supera el 250 % del PIB. Los ingresos totales (federales, estatales y locales), que Trump pretende reducir aún más con reformas fiscales regresivas, ni siquiera alcanzan los 5 billones de dólares, en comparación con los compromisos financieros que se precipitan hacia el infinito.
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